厦门象屿:中期分红彰显发展信心 提质增效凸显投资价值

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8月29日晚,厦门象屿(600057,SH)发布2019年半年度报告。受益于“基于供应链和服务产业链”的发展战略和“供应链”的进一步整合综合服务平台“,厦门象屿今年上半年的整体表现稳定,许多财务指标表现良好,在提高质量和效率方面效果显着。

报告期内,厦门象屿实现营业收入1255亿元,同比增长16.08%;房屋净利润下降5.64亿元,同比增长5.3%;返乡后的净利润为5.61亿元,同比增长257.81%;主营业务毛利率为3.17%,同比增长0.66个百分点。在经济压力和供应链行业面临更加严峻挑战的背景下,收入净利润稳步增长,毛利率持续上升,给市场带来了满意的“成绩单”。

供应链物流轨道的数量和多式联运继续增加

2018年,中国社会物流总支出占GDP的14.8%,新兴经济体占11%-13%。根据《国家物流枢纽布局和建设规划》,据估计,到2025年,中国的社会物流总支出将与GDP的比例下降。供应链物流行业前景广阔,12%,多式联运在提高运输效率和降低物流成本方面的作用将进一步凸显。工业证券研究所助理院长兼交通运输业首席分析师巩力在《下一个蓝海市场从美国经验看中国多式联运前景》指出,随着重磅政策的不断推出和铁路集装箱运输的蓬勃发展,中国的多式联运业务迎来了黄金发展期。

深入访谈中国证券报《“四流合一”成供应链服务之匙》提到,在2011年重组之前,厦门象屿开始布置物流网点,提供仓储和运输等物流服务。通过对公共信息的横向比较,厦门象屿是中国最早的布局物流供应链服务企业之一。通过轻资产和重资产相结合,形成了沿海港口和长江T型水域以及中西部商品集散区的覆盖。交通网络和全国性仓储网络,包括但不限于覆盖中西部地区商品分布区稀缺的铁路货场(有专用铁路线),以及覆盖东北粮食生产区的9个食品基地(有能力)约占1500万吨),占主要港口的40个仓库和码头(面积超过150万平方米,储存容量约280万吨)。

依托完善的物流服务网络,结合大宗商品管理,厦门象屿开发的北粮南运,北煤南运输,氧化铝省际流通等多式联运线路继续增加。根据2019年半年报,报告期内,厦门象屿北粮南运达到500多万吨,北煤南运量达到600多万吨,全省氧化铝实现了产量约140万吨。

信息化建设使供应链综合服务能力突破到一个新的水平

大宗供应链已发展成为智能供应链的新阶段,与互联网和物联网紧密结合。厦门象屿也在跟上技术发展的步伐,大力推进信息化建设。厦门翔宇表示,已完成智能供应链服务平台和客户关系管理系统的开发建设,为仓储,运输,配送等物流环节全程跟踪奠定基础,为全面客户打下基础。分析系统。连锁服务平台也将逐步实现完全可视化和数据可追溯性。

依托物流服务网络的优势和信息技术优势,厦门翔宇通过整合业务流程,物流,资金流和信息流,构建了标准化的供应链综合服务平台,培育了服务业和商品规模的优势。和营销渠道优势。 2019年上半年,厦门象屿的总货运量突破6000万吨,同比增长31%,创历史同期新高。核心粮食,铝和煤炭业务量同比增长50%以上。

战略合作和国内外布局加速未来增长空间可以

2019年7月26日,厦门翔宇宣布,计划通过建立贸易合资公司和组建物流合资公司,与领先的煤矿公司孟登充分合作。其中,厦门象屿贸易合资公司持有51.%股份,列入厦门象屿合并报表范围。易大宗承诺,经审计后的贸易合资公司回归母公司的净利润为正,且回归母亲的净利润×厦门象屿股份比率≥厦门翔宇实际占用投资金额的12%。

据公开资料,易大宗在中蒙边境口岸拥有跨境设施及土地储备,具备丰富的煤炭进口采购、运输及口岸通关等经验。厦门象屿亦深耕煤炭业务多年,拥有丰富的采销渠道、完善的煤炭运输网络,仅2019年上半年北煤南运就超600万吨,煤炭经营货量超2,100万吨,其中煤炭进口量超950万吨,约占全国煤炭进口量的6.2%。此次强强联合,有望使厦门象屿在煤炭业务领域的竞争优势和行业地位得到进一步巩固,通过北煤南运持续放量为上市公司贡献利润。

海外布局方面,厦门象屿积极融入“一带一路”建设,推动国内和国外两个市场、两种资源的整合。2019年上半年,在中国香港、新加坡等地经营主体的基础上,在印尼合资设立专业物流服务公司,为当地产业型客户提供全链条物流服务,搭建“中国印尼”国际物流通道,实现运量165万吨;与中远海达成战略合作,整合运力资源,力促21世纪海上丝绸之路互联互通。

此外,根据象屿集团(厦门象屿控股股东)2019年第一期中期票据募集说明书,其正在印尼投建年产量250万吨的镍铁加工一体化项目,该项目作为地方国企深度参与“一带一路”沿线国家和地区经济合作项目,已被列入国家发改委重点项目库。厦门象屿作为象屿集团旗下唯一的上市平台,依托供应链综合服务能力,未来有望充分受益于该项目投产推生的原辅材料采购供应、产成品分销、运输、仓储、报关清关等需求。

低估值具备向上弹性高比例现金分红彰显企业信心

截至9月11日,厦门象屿动态市盈率为8.60,市净率为0.95,近年股价持续处于破净转态。

多家券商机构认为厦门象屿扣非ROE回升,经营稳健,具备向上弹性长期投资价值较高,给予其“买入”或“增持”评级。其中,西部证券研究员王艳茹认为厦门象屿通过覆盖全国、连接海外的网络化物流服务体系,打造“供应链+物流”一体化服务提供商,成长性良好,给予公司2019年8倍PE估值,对应目标价5元,维持“增持”评级。光大证券分析师陆达、程新星认为,厦门象屿的竞争优势在于物流节点布局,如其东北粮库、北方口岸布局长期来看均是为粮食贸易打开通路,铁路网络布局将是公司未来重点发展方向,不仅能增厚公司的利润水平,也将为公司主业向内陆地区扩张提供帮助,给予公司2019年12倍PE估值,对应目标价6.96元,维持“买入”评级。

拥有十年证券从业经验的独立经济学家徐阳表示,高分红能为普通投资者提供持股信心,让投资者坚定长期投资的理念,分红情况也是普通投资者鉴别优质企业的重要标准。此次厦门象屿拟以2019年6月30日的总股本2,157,454,085股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税),共计派发2.59亿,占可供分配净利润的70%。若以最新的收盘价为基数,加上2019年6月初已派发的2018年度现金红利,厦门象屿的股息率达5.6%,超过了很多银行理财产品的收益率。

在稳健的经营策略下,随着多式联运、信息化、战略合作及海内外布局潜能的进一步释放,厦门象屿未来发展可期,叠加低估值和高分红,投资价值凸显。

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(文章来源:每日经济新闻)

(责任编辑:DF120)

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