营收增速放缓,互联网券商第一股富途为何涨不动?

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8月26日,国内互联网证券公司FTU证券的第一只股票发布了新季度的财务报告,这也是其上市后的第二张报告卡。 财务结果显示,富时的收入同比增长39.6%,净利润同比增长121.7% 财务报告发布后,富时股价一度下跌逾6%。

为什么FTU证券下跌这么多?美国股票研究公司认为,主要原因是本季度收入增长放缓。 至于互联网经纪平台,其收入相对单一。根据FTU证券的收入,其收入主要集中在交易佣金和融资利息上。在商业模式挖掘的更深层次上,FTU证券仍然处于一种有些尴尬的境地。

美国证券研究所认为,在美国上市的中国国内股票公司的数量和规模将在一定程度上影响FTU证券业务收入的增长。如何在挑战中抓住机遇是关键。 美国股票研究所或许能够通过解读其新的财务报告,让外界了解互联网经纪平台生存的机遇和挑战。

财务结果显示富时第二季度收入增长39.6%,至2.599亿港元(3,330万美元),毛利润增长55.9%,至1.961亿港元(2,510万美元),非公认会计准则净利润达到5,920万港元(760万美元),同比增长121.7%

业务收入方面,FTU证券交易佣金和手续费业务达到1.223亿港元(1570万美元),利息收入达到1.139亿港元(1460万美元),其他收入(包括企业服务业务等)。)同比增长159.3%,至2360万港元(300万美元)。

在客户方面,截至第二季度,FTU一站式数字金融服务平台FTU牛牛拥有610万注册用户,比18年第二季度同期增长26.5%。开户数量达到61.5万个,同比增长64.7%。拥有资产的客户数量达到16.5万,同比增长50.5%。期末,客户资产达683亿港元,同比增长22.9%

与富时上季度的财务业绩相比,其环比增长表现也非常显着。 财务结果显示,第一季度,其收入同比增长37.1%,达到2.364亿港元(3,010万美元),毛利润同比增长45.9%,达到1.752亿港元(2,230万美元),非公认会计准则净利润达到4,930万港元(630万美元),同比增长2.5%

从FTU证券的财务报告来看,在竞争激烈的互联网经纪行业,可以继续保持较好的同比增长率,这也表明其产品得到了很多用户的认可。 就富时证券而言,目前收入的上升趋势仍然难以推动股价有一个良好的上涨。美国股票研究所认为,以下因素对其未来股价有很大影响

随着国内人均生活水平的提高、可支配收入的增加、青年用户的增长以及政策等因素的放开,非人民币资产开始受到用户的青睐。在这种市场需求的驱动下,以富时证券为代表的互联网证券公司也面临着发展机遇。

今年3月,腾讯互联网经纪公司FTU控股正式登陆纳斯达克,发行价范围为10美元至12美元。它也成为美国上市的第一个互联网经纪平台。 目前,FTU的股价为11.15美元。与首次公开募股价格相比,没有增加。从这些数据来看,FTU没有得到投资者的太多认可。 美国股票研究所认为,富时未能告诉投资者一个好的增长故事,主要受以下因素影响

1。FTU的盈利模式相对单一,其收入取决于交易佣金和融资利息。

本季度,FTU的收入主要来自交易佣金和手续费两个行业,分别为1.223亿港元(1570万美元)和1.139亿港元(1460万美元) 对富时证券而言,这两项业务的收入与美国和香港上市公司的数量以及注册用户的增长密切相关。然而,根据目前的市场环境,富时证券要在这两项业务中实现突破性增长并不容易。整体环境不是很好,有许多客观因素。

尽管富时也希望在更深层次上增加其商业模式,但在国内股市环境下,许多股东并不十分了解支付,用户也不太愿意支付。 对于富时证券(FTSE Securities),很难将注册用户转化为付费用户,国内股东可能很难长期转化为付费用户。 虽然海外市场空发展很大,但美国股市近期表现也不是很好,这也会在一定程度上影响国内投资者的股票投机。

2。所有平台都在努力提高注册用户的增长。FTU仍然面临着获得客户的高成本。

此前,FTU证券创始人兼首席执行官李华透露,FTU收购客户的成本约为每位付费客户1500港元。如果公司正在开发的新产品能够成功推出,获得客户的成本可能会进一步降低。 与其他互联网产品相比,互联网经纪平台推出的产品实际上有一定的门槛要求。有一定经济基础的用户可能是拥有丰富资源的潜在用户。如何将这些用户转化为注册用户需要很高的营销成本。

据FTU本季度注册用户统计,截至第二季度末,FTU一站式数字金融服务平台FTU牛牛拥有610万注册用户,同比增长26.5%。开户客户达到61.5万人,同比增长64.7%

目前,互联网经纪平台正试图获得更多注册用户,注册用户的增长也是平台业务增长的驱动力。 在获得客户方面,FTU仍然面临着获得客户的高成本,这也是由市场环境决定的。另一方面,各种平台开始了一场佣金大战来吸引客户。这些措施只会令竞争更加激烈,不利于FTU降低争取客户的成本。 对FTU而言,其垂直行业正面临老虎证券,传统证券公司也在扩大渠道以获得更多客户。在激烈的市场竞争环境下,FTU要增加注册用户并不容易。

3。政策监管的风险依然存在,这将给FTU的商业发展带来短期的不确定性。

今年7月,据媒体报道,APP特别治理工作组向FTU妞妞、通化顺等40类证券APP发出整改通知。 富图证券表示,目前,该公司已联系整改小组。整改问题主要是隐私政策中的详细披露,公司将积极配合整改相关工作。 富路注重用户信息的安全性,不存在任意或过度获取用户信息的情况。

除了用户的安全信息是相关部门的目标之外,互联网经纪平台面临的最大监管就是对其产品业务的监管。 中国的资本项目仍处于严格的监管环境中,而在海外资本流动水平上,很大一部分海外证券交易客户采用了年限额为5万美元的“蚂蚁搬迁”模式,这处于监管的灰色地带,隐含着客户资本有限的风险和对内地会展业运营监管收紧的风险。 对FTU证券来说,由于政策监管风险的存在,只能让平台业务公平发展。一旦产品被怀疑违反政策要求,对FTU证券的整体影响将是巨大的。

随着证券业竞争的加剧和马太效应的增强,大型证券公司的盈利优势将继续扩大。预计领先证券公司将开始资源整合,通过并购突破内生增长瓶颈,行业集中度将进一步提高 在互联网经纪行业,上市的FTU证券未来也有相当大的发展潜力。 美国股票研究所认为,富通证券未来如何进一步凸显其平台实力仍然至关重要。

奥利弗怀曼咨询(Oliver Wyman Consulting)发布的数据显示,2018年中国海外零售理财市场达到4516亿美元,2012年至2018年复合增长率为83.7%。 预计到2023年,中国海外网上零售证券市场规模将接近1.8万亿美元,2018-2023年复合增长率将达到31.6% 如此高的增长率表明,FTU的用户需求仍然很大,这有利于其交易佣金和手续费业务的增长。

今年上半年,港美股票首次公开募股依然火爆,信阳、瑞星、斗鱼等国内明星公司纷纷赴美进行首次公开募股,寻求全球资本市场的关注和资金支持。在这样的市场发展下,作为互联网证券经纪平台的富路自然会获得更多的发展机遇。 据悉,今年下半年已有19家中国企业向证交会提交F1申请。香港和美国股市的投资机会和潜力相当可观。

目前FTU已为许多新经济企业提供首次公开募股分销服务,包括香港股市的小米、美团电平、华星资本、文悦集团等知名企业,以及美国股市的如汉、新勇、纪昀、瑞星。 对于互联网证券公司的主平台富图来说,在美国和香港股市上市的明星公司越多,这自然会推动其业务服务收入的增长。

今年5月,FTU为香港客户推出了货币基金产品,并将在第三季度对基金品种进行更全面的扩张和升级。将陆续推出债券基金和股票基金产品,逐步建立更加完善的基金产品矩阵,满足不同客户更加多元化的资产配置需求。

根据FTU的财务报告,其收入呈现多元化趋势,核心业务保持较好的同比增长率。 美国股票研究所认为,FTU在b端和c端业务上都有不同的产品线,这有利于其在这两个领域的深入发展。 下半年,由于许多明星公司计划在香港或美国上市,这对FTU也是一个机会。未来能否实现开户客户的增长也将决定其股价的增长。

这篇文章是美国股票研究所的贡献。重印时请注明作者姓名和“来源:1亿欧元”。文章的内容是作者的个人观点,这并不意味着易有同意或支持这一观点。

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