亦庄国投王晓波:从聚、评、配三个字看母基金投资的方法论

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宜庄国投总经理王小波先生。王小波于2012年就任亦庄国家投资公司总经理,使亦庄国家投资公司成为100亿美元的基金。推动海外并购项目,为北京亦庄战略新兴产业基地基金及其母基金、航天产业投资基金、北京亦庄生物医药产业基金搭建平台,委托中关村现代服务业创业指导基金管理。

自2015年底以来,亦庄母基金推出了双品牌发展战略。唐毅资本是亦庄国投打造的市场化投资基金平台。经过七年的发展,它已经建立了三个商业部门:工业投资、金融服务和工业基础。工业投资是主要的经营单位。我们设立了2800亿宜庄战略性新兴产业基金。到目前为止,我们已经发起并参与了六个海外并购项目,总参与金额近500亿元。亦庄国投在设备制造、集成电路、生物医学和互联网领域也有70多个直接投资项目。

亦庄国投母基金系统专注于几大产业领域,包括集成电路、生物医药、设备制造、高端服务业等战略性新兴产业。参与基金总额超过2800亿元。通过母公司基金和指导基金,资源和资本得以聚集,高质量项目的机会得以通过投资基金获得。

母基金走产业投资和金融投资之路

亦庄产业基金,主要分为引导基金、母基金和后续基金三个部分。在过去的几年里,我们一直试图阐述以下三个问题:为什么我们要关注母公司基金?我们为什么要投资母公司?什么是母公司基金,如何管理母公司基金?

FOF在中国仍然是新产品。我们在2010年投资了第一个航天工业基金。当时,航天工业基金也是一个新事物。2013年,我们正式启动亦庄国家投资基金发展计划。到目前为止,仅仅在三年多的时间里,国家引导基金和母公司基金已经遍地开花。

从市场投资情况来看,投资倾向于FOF。我们的母公司基金占配额的2%,政府主导的基金也包括在内。市场前景非常广阔。通过亦庄国投母公司的投资策略,我们也对母公司有了新的认识。亦庄国投将把母公司基金变成一种资产管理工具。显然,母公司基金是一种资产管理工具,我们可以把它分成一个业务部门。然后在资产管理方面,我们希望将不同的基金、不同的行业、不同的投资组合、不同的限时产品和不同行业阶段的基金进行业务组合。我们与投资者(我们的LP)有联系。看他们的投资偏好,一方面,我们看我们的目标资产,从资产方面,从投资基金方面,从基金的相应投资偏好方面,我们做出了这样的组合,以满足不同阶段和不同回报的资产配置需求。

同时,通过这种分散的投资组合,我们还可以进行有效的风险风控制和专业的风险管理。我们自己做了一个分析矩阵。在垂直方面,我们分为不同的阶段。不同阶段的基金组合是业务单元。横向单位应关注工业投资的逻辑。因此,母公司作为资产配置的重要工具,本质上并不完全是金融投资的逻辑。亦庄国家投资母公司是产业投资的逻辑。我们的方法是通过工业投资的金融投资和资产管理与配置的逻辑形成的。

母公司资金的主要来源

显然,地方政府希望通过资金手段发挥更大的引导和放大作用,引导社会资本参与地方发展。那么产业是核心,而在产业发展中,经济发展是逻辑节点,所以我认为为了满足地方政府这样一个资金来源的基本需求,“主导”和“促进”是两个重点:“主导”就是引进资源、资本和项目;“促进”是指促进资源、项目和资本的落地,形成当地的工业生态

上市公司也是重要的资金来源。过去,当中国股市长期相对良好时,上市公司的私募股权并购非常流行。如何将上市公司与其母公司联系起来,更是为了培育上市公司自身的产业生态。通过横向并购和纵向产业延伸,形成多元化的产业格局,为非上市公司的未来发展提供动力。通过母公司基金连接其他基金最终形成对资产方的控制。

parent fund的投资方法:收集、评估和匹配

parent fund的能力:收集、评估和匹配,即收集资源,建立标准化的评估体系,同时进行有效的资产配置是我们的三个重要出发点。

我们通过投资几十只基金形成了自己的方法。目前,我们正在开发自己的全科医生评估系统。也就是说,我们希望将来能与亦庄国家投资基金合作。也许首先要做的是上网填写各种问卷。当我们填写完问卷后,系统将自动生成全科医生的评估。这是第一步。

资产分配和资产管理平台。母公司基金是资产配置和资产管理的平台。左边的融资端可以打开融资渠道,右边的资产端可以对所有资产进行定量分析。在平台方面,我们有效地处理资本和资本的需求以及我们资产的特点,形成一个产品线。当然,我们也有自己的风险防控和价值判断方法。

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