农产品:猪价鸡价双双上涨

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投资摘要:

市场评论。上周(2016年2月29日-3月4日),农林牧渔(深圳湾)上涨0.2%,下跌约4.7个百分点,至沪深300,较整体市场下跌3.7个百分点,在深圳湾28个行业中排名第12位。在农林牧渔子产业中,其他种植业和畜禽养殖业表现最好,分别增长6.6%和6.4%。林业表现最差,下降了3.7%。农作物价格跟踪。玉米、大豆、豆粕、糖和棉花在国内外都出现价格上涨。大米价格在国外下跌,在国内上涨。小麦价格在国外上涨,在国内下跌。

育种价格跟踪。22个省市的仔猪、猪和猪肉价格分别为51.17元/公斤、18.49元/公斤和26.84元/公斤,周价格分别上涨7.21%、1.93%和2.95%。活鸡和活鸭的平均批发价分别为18.54元/公斤和11.08元/公斤,周涨幅分别为-11.49%和-3.23%;羊肉和牛肉分别上涨32.8元和44.5元,周涨幅分别为-2.09%和0%;海参、鲍鱼和对虾保持不变,分别为90元/公斤、130元/公斤和160元/公斤。

投资策略。生猪库存“昨日重现”猪价可能会重复去年3月绝地反击。为什么猪的价格又逆势上涨了?我们认为,生猪价格在连续下跌3周后再次上涨的主要原因是:第一,短期内,需求将在节后企稳回升,春节前准备的肉类将被完全消化,工厂和学校的快餐将在节后带来消费增长点;第二,中期而言,能够繁殖的母猪数量将继续下降,一般超过预期,猪的高价将得到支持。第三,从长期来看,由于一号文件的改革,玉米价格在成本方面受到市场化的压力。下行通道已在3-5年内被市场消化。第四,仔猪的“无市场价格”是大量资金涌入生猪市场带来的流动性,这增加了流通环节的价格,零售养殖成本的增加将有助于大规模养殖过程再次获得动力。第五,国家监管和进口是必要的,但在我们的能力范围内。生猪库存的投资逻辑是基于超出预期的产出扩张。猪的价格还没有达到每公斤20元的高点。主要建议:驹鹰农牧业,木源证券交易所和石闻证券交易所。

疫情持续,鸡肉价格将赶上猪。鸡肉价格的上涨主要是由于引进的减少,价格从上到下的传导。美国和法国的疫情仍在继续。新西兰和荷兰等国家的引进量有限,换羽对产能的影响不到15%。我们预计,两国恢复引进的最早时间是明年下半年,第三季度将是引进高峰,或者引进量将会增加,但引进缺口是不可避免的。供应的持续减少和猪肉价格的上涨将支持家禽生产链在16/17年内迎来一个繁荣的上升周期。主要建议:益生菌股、神农开发、民和股份、仙滩股份。

政府工作报告再次提到农业现代化。继续关注农业大数据互联网信息平台,农业电子商务和农业金融将显示其优势。主要建议:大北农业。上周的投资组合是:雏鹰农牧40%,神农发展40%,大北农20%,投资组合收益率为8.63%。赢上海和深圳300点,12.03%,赢行业指数11.13%。本周,投资组合将保持不变,雏鹰40%,神圣农场40%,大北农场20%。